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配资平台APP下载从广发刘晨明提出判断主线风险的乖离率的来看

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转自：EarlETF

周三上证指数下跌 0.15%，报收 3864.18 点。虽然以这个最常见的标杆指数而言，市场并不算特别有起色，甚至哪怕以代表全部 A 股表现的万得全 A 指数来看，也不过上涨了 0.25%。微盘股更是出现了显著下跌。

但是整个市场的人气无疑是爆棚的。

市场热情的当然首推通讯设备这个今年 AI 主线中的王者。

从广发刘晨明提出判断主线风险的乖离率的来看，虽然还没有突破 5% 的行业，但之前一度跌破 - 5% 的，也都转危为安了。

过去几天，海外关于 AI 浪潮最大的争论就是谷歌的自研芯片 TPU 是否能够挑战英伟达的 GPU。

而在这个争执之中，国内的投资者研究了半天发现，无论是英伟达的传统架构，还是谷歌 TPU 的 OCS 架构，国内光模块的供应商，两者都能拿下，是立于不败之地的真正笑到最后的玩家。再加上某光模块龙头的小作文，据说订单拿到手软，更是火上添油。

当然，国产芯片替代的表现也不错。一方面，国产也有走类似 TPU 道路的芯片厂商。另外一方面，谷歌的成功也印证了英伟达不是不可挑战的，这其实进一步奠定了国产替代的信心。

其实之前我也提到过，国产华为昇腾的算力芯片，本身虽然可能性能不是最强，但是 Deepseek 通过算法上的优化，软硬结合，本身就是以一种中国特色的道路，在绕开英伟达性能上的护城河，来发起另类的挑战。

这条道路其实在海外的 AI 研究者关注度也很高。当美国的 AI 巨头在疯狂地堆算力的时候，他们其实最怕的就是看到中国的模型厂商用可能 1/5，甚至 1/10 的研发费用，实现将近 90% 的性能。

尤其是前几个月 Deepseek V3.2 的升级，在性能虽然没有显著升高的同时，但是每 100 万 token 输出的价格却可以从 15 元下降到目前的 3 元。这样雪崩式的降价带来的性价比绝对是恐怖的

对此我是喜闻乐见的，因为我上周五换仓加码的成长 100 指数，今天的涨幅显著高于其他的成长指数，估计其中也有，军功章上也有不少 AI 板块的贡献。

下图是三风格的走势，成长 100 的比值反弹是真迅猛。

以 40 日收益差的最新值来看，成长 100 显著缩减，但仍处于相对跑输的阶段。

如果将成长 100 和价值 100 指数做一个走势对比，聚焦 40 日收益差来看，-15% 往往是成长 100 相对价值 100 的底部，20% 则往往是顶部 (7 月这波逼近 40% 是少数的例外)。从这个角度，如果有足够耐心，在上周差不多蹲到了 - 10% 之后，应该继续等待下一个 + 20%。